Practic, operatorul polonez de transport feroviar de marfă solicită creditorilor să accepte un pachet care combină rambursarea în numerar, conversia unei părți din datorie în acțiuni și anularea parțială a datoriei.
Planul vizează o datorie de aproximativ 680 de milioane de euro. PKP Cargo afirmă că propunerea revizuită ar permite finalizarea acordului până la sfârșitul anului 2027, în loc de termenul inițial, stabilit pentru 2036. Aceasta este schimbarea esențială: creditorii ar primi banii mai devreme, dar nu neapărat în numerar.
Datoria ar urma să fie gestionată în trei moduri. Unele creanțe ar fi achitate în numerar. Unii creditori ar primi participații la PKP Cargo în locul rambursării. O parte din datorie ar fi anulată, în principal în cadrul Grupului PKP Cargo, ceea ce înseamnă că societățile afiliate ar absorbi o parte mai mare din reducere decât creditorii externi.
Creditorii au fost împărțiți în șapte grupe în conformitate cu legislația poloneză privind restructurarea. Fiecare grupă va beneficia de condiții diferite în funcție de tipul creanței, de faptul dacă aceasta este garantată, de data scadenței și de statutul său juridic în cadrul procedurii. Următorul pas este votul creditorilor, care, potrivit PKP Cargo, ar trebui să aibă loc până la sfârșitul anului 2026.
Propunerea este legată de o majorare de capital. PKP Cargo are în plan o emisiune de acțiuni la sfârșitul anului 2026 și o altă emisiune în prima jumătate a anului 2027. Pachetul include o emisiune destinată Polskie Koleje Państwowe, astfel încât acționarul de stat să își poată păstra participația de 33%, warrante pentru angajați și o emisiune oferită în primul rând acționarilor existenți.
Pentru piața transportului feroviar de marfă, aceasta înseamnă că PKP Cargo încearcă să iasă din procesul de restructurare prin reducerea datoriilor din bilanț, în loc să poarte această povară până la jumătatea anilor 2030. Pentru creditori, compromisul constă în raportul dintre rapiditatea și forma recuperării: o lichidare mai rapidă, dar parțial prin acțiuni și anulări de creanțe. Pentru acționari, emisiunile planificate înseamnă un risc de diluare, deși PKP Cargo afirmă că structura are scopul de a păstra actuala poziție de control a PKP.
